Café cierra en 293.90 ¢/lb: percentil 26% del rango anual

El contrato Coffee Dec 26 cerró la sesión del 7 de octubre en 293.90 ¢/lb, un nivel que lo sitúa en el percentil 26 de su rango de 52 semanas —es decir, el precio actual solo supera al 26% de los valores registrados en el último año, entre 242.70 y 437.95 ¢/lb—. Es zona baja del rango anual: fijar un lote hoy significa cristalizar, o congelar al vender, un precio pobre frente al historial reciente. Trasladado a la chacra peruana, ese cierre equivale a S/ 785.38 por quintal pergamino, con un margen de S/ 265.38 sobre el costo de producción declarado de S/ 520.00, es decir 51.0% de rentabilidad sobre ese costo.

Los titulares del día en el mercado internacional van en sentido distinto a la lectura técnica local. Barchart.com reportó un repunte que atribuyó a la fortaleza del real brasileño y a riesgos asociados a El Niño, mientras que Comunicaffe International destacó que los futuros de Nueva York volvieron a superar la barrera de los 3 dólares por libra. Imagen de Veracruz, citando a la CNOC mexicana, advirtió que el aumento de producción en Brasil y Vietnam presiona a la baja el precio que reciben los productores. Estas señales conviven con una tendencia técnica medida como bajista en el contrato que se usa como referencia en Lima, recordatorio de que el mercado internacional y la lectura de cierre local no siempre se mueven al unísono dentro de la misma sesión.

Coffee Dec 26 en 293.90 ¢/lb: percentil 26% de su rango anual

Dentro de la sesión, el contrato se movió entre 292.05 y 308.35 ¢/lb, un recorrido de 16.30 ¢/lb, y cerró apenas en el 11.3% de ese tramo, cerca del mínimo del día. La tendencia se clasifica como bajista porque la media móvil de 20 sesiones (291.61 ¢/lb) —el promedio de los últimos 20 cierres— se ubica por debajo de la de 50 sesiones (320.12 ¢/lb). El RSI de 14 periodos, un indicador de momentum que va de 0 a 100, se ubica en 45.2, en zona neutral: ni confirma ni contradice la señal bajista de las medias.

El ATR de 14 sesiones —el rango medio que se mueve el contrato en un día normal— es de 10.46 ¢/lb: cualquier límite de pérdida (stop) colocado a menos de esa distancia del precio puede activarse por simple ruido del mercado, no por un cambio real de tendencia. La volatilidad anualizada, calculada sobre 252 sesiones, es de 40.8%, equivalente a un movimiento semanal esperado de 5.66% a una desviación estándar, unos 16.65 ¢/lb en cualquier dirección. Es un nivel alto para un commodity agrícola, y conviene dimensionar el volumen por fijar y la caja disponible sobre esta cifra, no sobre un año más tranquilo.

Margen en chacra de S/ 265.38 por quintal, con el 0% del lote cubierto

Con el tipo de cambio en S/ 3.44 por dólar y un diferencial de +25.00 ¢/lb sobre el contrato, el FOB —precio del café puesto a bordo del barco— resulta en 318.90 USD por quintal oro, equivalentes a S/ 1,096.12. De ese monto, S/ 114.40 (10.4%) se destinan a deducciones de la cadena de exportación, quedando un valor neto de S/ 981.72. Aplicando el rendimiento de 80% al convertir pergamino en oro, el precio pagable en chacra es S/ 785.38 por quintal pergamino —S/ 157.08 por lata de 11 kilos—, lo que significa que 71.7% del valor FOB efectivamente llega al productor.

El punto de equilibrio —el precio al que el ingreso iguala el costo— se ubica en 197.39 ¢/lb, por lo que el mercado podría caer 32.8% más antes de que producir deje de ser rentable con el costo declarado de S/ 520.00. El piso Fairtrade aplicable, de 220.00 ¢/lb, queda por encima de ese punto de equilibrio: en el escenario actual, la certificación protege la rentabilidad del productor y no solo el precio nominal. Sin embargo, con 0.0% del volumen cubierto —ningún contrato de cobertura, el mecanismo para fijar precio por adelantado, se ha ejecutado todavía— la totalidad de los 415 quintales de la cosecha sigue expuesta a las oscilaciones diarias del contrato.

Para la próxima sesión, la banda esperada de una desviación estándar semanal va de 277.25 a 310.55 ¢/lb, con resistencias técnicas en 310.10 y 315.75 ¢/lb y soportes en 295.15 y 285.85 ¢/lb. Mientras las medias móviles mantengan la lectura bajista y el RSI siga en zona neutral, el mercado no da una señal clara de giro; la decisión de fijar algún tramo de la cosecha dependerá más del diferencial que ofrezcan los compradores locales que del nivel del contrato en Nueva York.