Café cierra en 293.35 ¢/lb: percentil 26% del rango anual

El contrato Coffee Dec 26 —el futuro de café arábica con vencimiento en diciembre de 2026 que se negocia en la bolsa ICE y sirve de referencia al precio que paga cualquier exportador peruano— cerró la sesión del 5 de octubre en 293.35 centavos de dólar por libra (¢/lb). Trasladado a soles, el precio pagable en chacra quedó en S/ 785.78 por quintal pergamino, con un margen de S/ 265.78 sobre el costo de producción declarado de S/ 520.00. En la práctica, vender hoy sigue dejando ganancia, pero a un precio internacional que está lejos de su mejor nivel del año.

La sesión llega con lecturas divergentes entre medios. Caracol Radio tituló la jornada como "otra desvalorización" y safras.com.br anticipó que el mercado brasileño abriría la semana con precios más débiles, en línea con el cierre bajista de este contrato. Notícias Agrícolas, en cambio, reportó que el café cerró en alza en Nueva York y Londres, aunque la caída del dólar limitó el traslado de ese avance al mercado brasileño. Barchart.com añadió que el fortalecimiento del real brasileño está empujando los precios al alza. Ninguna de estas notas explica por qué el contrato Dec 26 cerró exactamente en 293.35 ¢/lb; solo confirman que la sesión global fue mixta y que el tipo de cambio importa tanto como el precio del grano.

El contrato queda en el percentil 26% de su rango anual de 52 semanas

El precio de 293.35 ¢/lb se ubica en el percentil 25.9% de su rango de 52 semanas, que va de 242.70 a 437.95 ¢/lb: el percentil indica qué porcentaje de ese rango queda por debajo del precio actual, así que un 26% confirma zona baja. Fijar un contrato en esta zona cristaliza un precio pobre frente al resto del año, y por eso conviene comparar primero contra el piso Fairtrade —el precio mínimo garantizado por la certificación, aquí 220.00 ¢/lb—, que en el escenario actual sigue por encima del punto de equilibrio del productor. Dentro de la propia sesión el recorrido fue de 8.30 ¢/lb, entre 291.30 y 299.60 ¢/lb, y el cierre quedó en el 24.7% de ese tramo, es decir, cerca del mínimo del día.

La tendencia se clasifica como bajista porque la media móvil de 20 sesiones (293.62) está por debajo de la de 50 sesiones (321.45): cuando la línea corta cruza o queda bajo la larga, la lectura técnica se considera bajista. El RSI de 14 sesiones —un indicador de momentum que va de 0 a 100— se ubica en 43.6, en zona neutral, de modo que no refuerza ni contradice la señal de las medias. El ATR de 14 sesiones, que mide cuánto se mueve el contrato en un día típico, está en 9.63 ¢/lb: cualquier stop o disparador colocado a menos de esa distancia del precio corre el riesgo de activarse por simple ruido del mercado, no por un cambio real de tendencia.

El margen en chacra sube a S/ 265.78, con el 100% del lote expuesto

El precio en chacra no depende solo de Nueva York. Con el dólar en S/ 3.4447 y un diferencial de +25.00 ¢/lb —el ajuste que se suma o resta al precio del contrato según calidad y origen—, el FOB (el precio puesto a bordo del barco, antes de fletes y seguros de destino) llega a 318.35 USD por quintal oro, equivalentes a S/ 1,096.62. De ese monto, S/ 114.40 se destinan a deducciones de la cadena (10.4% del FOB) y quedan S/ 982.22 de valor neto. Aplicando el rendimiento de 80% de pergamino a oro —el café pergamino pierde peso al trillarse y convertirse en oro de exportación—, el precio pagable en chacra resulta en S/ 785.78 por quintal pergamino, o S/ 157.16 por lata de 11 kg. En total, 71.7% del valor FOB llega al productor, el dato que de verdad mide si la cadena reparte bien el precio internacional.

Con ese precio en chacra y un costo de producción de S/ 520.00, el margen queda en S/ 265.78 por quintal, 51.1% sobre el costo. El punto de equilibrio se alcanza con un precio C de 196.91 ¢/lb, lo que significa que el mercado podría caer 32.9% antes de que producir deje de ser rentable; el piso Fairtrade de 220.00 ¢/lb queda por encima de ese umbral, así que en este escenario la certificación sí protege el margen y no solo el precio. Sin embargo, no hay ningún quintal cubierto —cobertura es el porcentaje de la cosecha ya vendido o fijado a un precio conocido—, de modo que los 415 quintales de la campaña, valorizados en S/ 455,097.40, están expuestos en su totalidad. La volatilidad anualizada de 40.6% implica que, ante un movimiento semanal de una desviación estándar, esa posición abierta podría perder S/ 25,628.96; cada ¢/lb de variación vale S/ 1,429.55 sobre el lote comprometido. Al no haber cobertura, tampoco hay exigencia de margen de garantía ni riesgo de llamada de margen, pero toda la exposición sigue intacta.

Para la próxima sesión, la banda de una desviación estándar semanal va de 276.83 a 309.87 ¢/lb, con resistencias en 295.50 y 302.25 ¢/lb y soportes en 285.05 y 281.35 ¢/lb: son los niveles que, de romperse, cambiarían la lectura técnica actual. En el plano local, diarioelnoticiero.com reportó que UPN y Coopagro, del clúster cafetalero de Cajamarca, adoptaron una nueva tecnología para el mercado del café, un movimiento que no afecta el precio de hoy pero que conviene seguir como parte del contexto de origen. Mientras tanto, con el contrato en zona baja de su rango anual y sin cobertura tomada, la decisión relevante sigue siendo cuánto fijar y a qué diferencial, no si el precio de Nueva York subirá o bajará mañana.